金融懸崖邊上的較量——北洋政府停兌令與上海銀行業(yè)的抵抗
文│洪葭管
1916年5月12日，北洋政府下達了停兌令，命令中國、交通兩銀行的紙幣不準兌現(xiàn)，應付款項不準付現(xiàn)，造成金融極度混亂，市場嚴重不安。上海中國銀行當局決定紙幣照常兌現(xiàn)，存款照常支付，贏得了社會上的極大信任。這不僅是一次單純經(jīng)濟問題的處理，更是一種政治上的較量。這種較量要以一定的經(jīng)濟力量為基礎，較量勝利，又會有助于經(jīng)濟實力的進一步增長。
北洋政府下達停兌令
北洋政府是袁世凱用兩面派手法篡奪辛亥革命果實后建立起來的，但是它在經(jīng)濟上十分困難，每年歲出超過歲入數(shù)額巨大，國庫如洗。袁世凱又要實行帝制，收買一些地方勢力，需要很大花費，更增加了北洋政府的財政竭蹶狀況。北洋政府對于它十分危急的財政狀況是“舍增稅、借債及發(fā)行紙幣三項，無他術也”。不過增稅不易，因稅種已多，整理稅務，又遇到各地方勢力的刁難；借內(nèi)債，亦殊非容易，正在發(fā)行的公債亦推銷不出去；借外債，由于外國銀行團內(nèi)部各成員之間矛盾頗多，北洋政府又無其他可靠收入來源作為抵押，中國債票信用薄弱，銀行團對貸給新債態(tài)度消極。增稅、借債均有困難，唯一的辦法便是增發(fā)紙幣。袁世凱在1915年11月還認為中國銀行當時3000余萬元的發(fā)行額“似嫌太少”，可見他寄極大希望于紙幣的大量發(fā)行。那時北洋政府可以利用的紙幣，是中國銀行和交通銀行發(fā)行的銀行兌換券。由于持有銀行兌換券的人隨時可以向銀行兌換銀圓，所以銀行就不能任意增加流通的銀行券的數(shù)目。中國、交通兩銀行的鈔票，本來發(fā)行額并不太大，中國銀行1913年底還只有502萬元，1915年年底猛增至3844萬元。
梁士詒(中)與各國外交官
交通銀行由于大權掌握在袁世凱的心腹梁士詒手中，因此這家銀行便成為袁世凱的外府。梁以籌措帝制費用自任，不惜濫發(fā)鈔票為之作巨額墊款，單是為所謂“大典籌備處”所墊費用即達2000萬元之巨。交通銀行1914年底發(fā)行額尚只893萬元，1915年底，即洪憲登極前夕，就猛增至3729萬元。兩家銀行用濫發(fā)鈔票辦法為北洋政府墊款，到1915年底止，中國銀行為1204萬元，而交通銀行則達3420萬兩。合銀圓4750萬元。交通銀行的墊款數(shù)額占它當時全部放款的94%，占全部存款的72%。這家銀行承認：“本行平日所放之款，公家?guī)渍际芍司拧！痹绖P稱帝，止于1916年3月22日。四月間，交通銀行就嘗到為政府墊付巨款的苦果。它的北京、上海、天津等分行，存戶紛紛提取存款，有的分行已發(fā)生擠兌。
要應付提存、擠兌，只有收回貸款，充實準備，但它的最大借款戶是北洋政府的財政部和交通部，是收不回的濫帳。交通銀行資金周轉呈現(xiàn)十分困難的窘狀，對此，粱士詒策劃了命令中國、交通兩銀行同時停兌的詭計。粱士詒得到內(nèi)閣總理段祺瑞的親信徐樹錚的贊同，終于使段下達停兌令，指示“財政、交通兩部轉飭中國、交通兩銀行，自奉令之日起，所有該兩行已發(fā)行之紙幣及應付款項，暫時一律不準兌現(xiàn)、付現(xiàn)，一俟大局定后，即行頒布院令定期兌付。所存之準備現(xiàn)款，應責成該兩行一律封存。至各省地方，應由各將軍、都統(tǒng)、巡按使，凡有該兩行分設機關，地方官務即酌撥軍警監(jiān)視該兩行，不準私自違令兌現(xiàn)、付現(xiàn)，并嚴行彈壓，禁止滋擾?！?/p>
交通銀行兌換券
梁士詒所持理由是，如果不停止兌現(xiàn)，就無法把中國、交通兩銀行各地分行的現(xiàn)金集中北京，這些現(xiàn)金有1000多萬元，有了這筆現(xiàn)款，就可以暫時應付一下。北洋政府國務院在致各省的電報中說：“本院原議留出兩行現(xiàn)金為此后數(shù)月應交之賠款、借款本息無現(xiàn)支付，其禍更大。”而實際上這一停兌方法，是梁士詒的“一石三鳥”之計，一是可使各省分行現(xiàn)款一律解京；二是可借口維持金融，要求外國借款；三是交通銀行困難原已達于極點，而中國銀行情況尚非如此嚴重，命令中國、交通兩銀行同時停兌，即使有事，亦可拉中國銀行“同歸于盡”。但事情的發(fā)展，并非完全如粱士詒所預料的那樣。
上海中國銀行堅持反對停兌
反對停兌的上海中國銀行，其時還只有四年經(jīng)歷。武昌起義后，設在上海的大清銀行商股聯(lián)合會呈請南京臨時政府大總統(tǒng)，要求一面將大清銀行停業(yè)清理，官股500萬兩“即行消滅”，備抵爛帳；一面利用大清銀行原有營業(yè)用房及生財籌組中國銀行，商股500萬兩仍承認為中國銀行股份，另再增加商股500萬兩，一半歸由股東購買，一半招商承買。這樣，一個新的中央銀行很快就可建立起來，而大清銀行商股股東權益也不至遭受損失，設想巧妙。在南京臨時政府方面，考慮新政府成立后，財源主要依靠發(fā)行軍鈔和募集公債，同時東南各省先后光復，也需要有一個金融機關辦理彼此匯兌款項。而當時軍事行動還在進行，經(jīng)濟大局尚在動亂之中，很難新集股本組織銀行。恰巧大清銀行商股聯(lián)合會送上這一呈文，“借已有之基礎，應目前之急需”，很快被大總統(tǒng)孫中山批準，上海中國銀行2月5日即在漢口路三號大清銀行舊址開始營業(yè)，并設分行于南京。
到1912年4月1日，孫中山正式解除臨時大總統(tǒng)職務，南京臨時政府夭折。在袁世凱為首的北洋政府操縱下，北京又出現(xiàn)了一個中國銀行籌備處。受北洋政府控制的中國銀行總行在北京成立后，上海中國銀行便成為中國銀行上海分行，算是體現(xiàn)了“南北統(tǒng)一”。中國銀行的這一演變，也是南北政治勢力消長的一個反映。
北京中國銀行總行的總裁、副總裁由政府直接任命，完全隨財政總長的更迭而更迭。到1916年短短四年多時間里，主要當權人物就換了十一人，依次是吳鼎昌（監(jiān)督）、薛仙舟（副監(jiān)督）、金邦平（總辦）、孫多森（總裁）、湯覺頓（總裁）、項蘭生（副總裁）、薩福懋（總裁）、陳威（副總裁）、李士偉（總裁）、徐恩元（總裁）、俞寰澄（副總裁）。按照《中國銀行則例》規(guī)定，中國銀行屬股份有限公司，額定資本6000萬元，政府認購半數(shù)，其余由人民認購。政府交到所認購的股份三分之一以上時，即開始營業(yè)。其時政府財政拮據(jù)，撥交的股款實際只有293萬余元。開始招商股是1914年，那時雖有商股股份，但無股東會和董事會的組織。
上海中行登報通告照常兌現(xiàn)鈔票，抗拒停兌令
上海中國銀行的主持人卻很穩(wěn)定。經(jīng)理宋漢章，浙江省余姚縣人，1900年進中國通商銀行辦洋務，1906年受聘去北京任戶部銀行附設的儲蓄銀行經(jīng)理，后來戶部銀行于1908年改稱大清銀行，不久宋便被正式任命為大清銀行上海分行經(jīng)理。1912年2月上海中國銀行成立，臨時政府派吳鼎昌為正監(jiān)督，任宋漢章為經(jīng)理。上海中國銀行以其有大清銀行上海分行的原來基礎，存款放款業(yè)務均較發(fā)達，宋漢章也成為銀行業(yè)中的領袖人物。副經(jīng)理張嘉璈，于1913年12月經(jīng)司法總長梁啟超介紹進入中國銀行。張嘉璈早年留學日本，在慶應大學攻讀經(jīng)濟、金融，那時已與梁啟超相結識?；貒?，任《交通官報》總編輯，1912年與其大哥合組民主黨。宋漢章在背后稱張嘉璈為“政客”，但是如果沒有張嘉璈的政治頭腦、手腕，宋漢章是沒有辦法也沒有能力反對停兌的。
在所有中國銀行的分支機構中，上海分行的資金力量最為雄厚，業(yè)務所占比重最大。它在代發(fā)鑄幣和發(fā)行兌換券的同時，還兼任收回雜色銀幣和雜色兌換券的任務，這就使它所掌握的信用工具比別的銀行多。它在收款時吸收現(xiàn)金，付款時支付銀行券，便可推廣它的發(fā)行。
中國銀行兌換券
那時銀行發(fā)行兌換券， 必須對持券人隨時兌現(xiàn)，才能保持信譽。如果現(xiàn)金準備不足，逢到市面波動，持券人集中向銀行兌現(xiàn)，就會引起擠兌風潮。為了謹慎起見，浙江實業(yè)銀行和浙江興業(yè)銀行分別于1915年5月和9月與中國銀行簽訂“領券合同”。所謂領券，即是無發(fā)行權的銀行按照一定條件（一般是繳六成現(xiàn)金準備和四成公債與期票）向發(fā)行銀行領用一定額度的兌換券，加印上一個暗記，代為發(fā)行。這種辦法，初期限于銀行，對于錢莊，則以五天期的莊票換用中國銀行上海地名的兌換券。這對雙方均有裨益：對領券銀行（或錢莊）來說，鈔票發(fā)出后，長期在外流通，流通時間越長，就越有利息上的好處可得；對發(fā)行銀行來說，既收了現(xiàn)金和其他準備，有備無患，又得以推廣發(fā)行，擴大影響。這種領券制度，各國并不多見，是舊中國貨幣發(fā)行制度的特殊產(chǎn)物。浙江實業(yè)銀行在李馥蓀的主持下，業(yè)務日漸發(fā)展，它沒有發(fā)行權，要領券是可以理解的；而浙江興業(yè)銀行原來就有發(fā)行權，這樣做就純?nèi)皇菫榱吮苊獍l(fā)行鈔票可能帶來的風險。這兩家銀行，加上1915年成立的上海商業(yè)儲蓄銀行，即著名的“南三行”，通過領券制度，把自己的營業(yè)前途與上海中國銀行緊緊地掛起鉤來，鑒于金融局勢險惡，上海中國銀行商股股東聯(lián)合會于1916年4月成立，加入股東會的商股占百分之七八十，參加的商股股份已有二百數(shù)十萬元。商股股東聯(lián)合會成立后，以“交行自殺，系屬自取，中行陪殺，于心難安”的心情，把成立情形及保全中國銀行的宗旨通電全國，并取得北洋政府財政部的復電同意，正式承認。這也是資產(chǎn)階級經(jīng)濟勢力增長的一個方面的具體體現(xiàn)。
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